James Chanos berühmte Zitate

Ich habe gelernt, dass es einen großen Unterschied zwischen einem langfristig orientierten Value-Investor und einem guten Leerverkäufer gibt. Dieser Unterschied ist psychologischer Natur und ich denke, er fällt in den Bereich der Verhaltensfinanzierung.

Zunehmend können die Immobilienentwickler keine Bankkredite für ihre Projektfinanzierung in China bekommen. Sie gehen jetzt in den Hongkonger Markt, um am Rentenmarkt Geld zu sehr, sehr hohen Zinssätzen von bis zu 15, 20 Prozent aufzunehmen.

Unsere Besorgnis über das, was wir in Australien gesehen haben: Eine Wirtschaft, die eindeutig mit China verbunden ist, hat ihren Wagen an den Schwanz des Tigers angehängt. In Bezug auf die allgemeine Selbstzufriedenheit ist das, was wir immer wieder von Investoren, Kunden und potenziellen Kunden gehört haben, 'Ja, ja, es gibt einige Exzesse, aber die Regierung wird einen Weg finden.

Wissen Sie, jeder weist auf Griechenlands Zahlungsunfähigkeit hin, aber die Geschichte vieler souveräner Nationen ist nicht gut, wenn es darum geht, ihnen Geld zu leihen.

Das chinesische Bankensystem ist auf Treibsand aufgebaut, und das ist das Einzige, was vielen Menschen nicht bewusst ist. Jeder scheint zu denken, dass es ein kostenloses und übersichtliches offenes Scheckheft ist. Ist es nicht. Das Bankensystem in China ist extrem fragil.

Das Interessante an der China-Geschichte, um auf das Makro und das Mikro zurückzukommen, und so schlimm ich die Makrogeschichte auch finde - aufgrund schlechter Kredite und Kreditverlängerungen, die Griechenland und Spanien und die USA wie ein Kinderspiel aussehen lassen -, wenn Sie zum Mikro einzelner Unternehmen kommen, sehen sie noch schlimmer aus.

Die Macau Casinos haben ein wunderbares Geschäft, es nimmt Geld von chinesischen Geschäftsleuten anderswo auf, die es über Schrottfirmen zu Casinos schicken, um zu spielen. Das Wachstum geht weiter und sie haben im Grunde westliche Manager und westliche Buchhaltung, also vertrauen wir den Zahlen ein bisschen mehr.

Das US-amerikanische Gesundheitssystem ist wahrscheinlich die interessanteste große Gruppe von Unternehmen, die auf große Probleme zusteuern, die wir seit langer, langer Zeit gesehen haben.

Was die Amerikaner und die Märkte wollen, sind faire und gleiche Wettbewerbsbedingungen, in denen die Regeln klar dargelegt sind, in denen die Schiedsrichter kompetent sind und in denen wir wissen, dass das Spiel nicht manipuliert ist.

Was die Leute nicht wissen, ist, dass China seine letzten beiden Kreditblasen, die in den Jahren 1999 und 2004, tapeziert hat. Die Banken wurden nie gerettet - sie tauschten nur ihre faulen Kredite gegen fragwürdige Anleihen von quasi-staatlichen Organisationen ein.

Blasen werden am besten durch Kreditexzesse identifiziert, nicht durch Bewertungsexzesse. Und es gibt keinen größeren Kreditüberschuss als in China.

Denken Sie daran, in China sind die Banken Arme der Staatspolitik. Sie leihen, weil der lokale Parteifunktionär oder regionale Parteifunktionär ihnen sagt, dass wir ein neues Stadion brauchen. Sie sind Instrumente der Staatspolitik.

Wenn Sie ein Leerverkäufer sind, ist das eine Kakophonie der negativen Verstärkung. Dir wird im Grunde jeden Tag gesagt, dass du auf jede erdenkliche Weise falsch liegst. Es braucht eine bestimmte Art von Individuum, um diesen Lärm und diese negative Verstärkung zu übertönen und sich daran zu erinnern, dass ihre Arbeit genau ist und was sie hören, nicht.

Früher dachte ich, dass gute Leerverkäufer wie langfristig orientierte Value-Investoren geschult werden könnten, weil es die gleichen Fähigkeiten haben sollte; Youâ € ™ zerreißt die Zahlen, Youâ € ™ bewertet die Unternehmen, Youâ € ™ weist einen konsolidierten Wert zu und hoffentlich sieht Youâ € ™ etwas, das der Markt nicht sieht € ™ t sehen.Aber jetzt habe ich gelernt, dass es einen großen Unterschied zwischen einem langfristig orientierten Value-Investor und einem guten Leerverkäufer gibt. Dieser Unterschied ist psychologischer Natur und ich denke, er fällt in den Bereich der Verhaltensfinanzierung.

Menschen, die Geld verlieren, brauchen immer jemanden, dem sie die Schuld geben können.

Es ist sehr schwierig im Technologiebereich, wenn Sie übersprungen wurden, um wieder erfolgreich zu sein.

Und so kann es sehr im Interesse von Bank A liegen, Bank-B-Aktien zu verkaufen oder CDS auf Bank B zu kaufen, weil sie ein Engagement bei Bank B haben. Es ist die verantwortungsvolle Sache, die man als Treuhänder tun muss, und doch, wenn es jeder gleichzeitig tut, ist es destabilisierend, weil jeder verkauft.

Derivate an und für sich sind nicht böse. Es ist nichts Böses daran, wie sie gehandelt werden, wie sie bilanziert werden und wie sie finanziert werden, wie jedes andere Finanzinstrument, wenn es richtig gemacht wird.

Dubai war eine Immobilienblase. Schlicht und einfach. Fahren Sie nach Dubai und sehen Sie, was passiert ist. Das war es... ich nenne es den Gebäudekomplex - es ist nur so, dass wir wachsen können, indem wir viele, viele Gebäude errichten und versuchen, Leute anzuziehen, hierher zu kommen, hier zu bleiben und hier Büros einzurichten, und früher oder später errichten Sie zu viele.

Das Gesundheitswesen wächst in den USA derzeit um etwa 10 Prozent pro Jahr, verglichen mit 3 Prozent für die Wirtschaft. Als jemand mit einem spitzen Stift und einem Auge für so etwas kann das nicht von Dauer sein.

Ich werde den Schadenfreude-Aspekt bei Leerverkäufen immer verstehen. Ich verstehe, dass es niemandem immer gefallen wird. Ich bin auch bis ins Mark davon überzeugt, dass Leerverkäufe die Rolle eines Echtzeit-Finanzwächters spielen. Es ist eine der wenigen Checks and Balances auf dem Markt.

Was wir als Blase definieren, ist jede Art von schuldenfinanzierter Vermögensinflation, bei der der Cashflow, der durch den Vermögenswert selbst generiert wird - ein Mietobjekt, ein Bürogebäude, eine Eigentumswohnung - die Schulden, die beim Kauf des Vermögenswerts entstanden sind, nicht deckt. Sie sind also, wenn Sie so wollen, auf einen größeren Narren angewiesen, der hereinkommt und zu einem höheren Preis kauft.